國債拍賣現分化：短期品種受捧 長期債券遇冷

　　本報訊：國庫局週三舉行的國債拍賣呈現"冰火兩重天"局面。最新數據顯示，重新招標的3年期國債獲得市場熱捧，而25年期超長期品種則遭遇認購不足。

　　此次拍賣共籌集資金351億元(約合6.2億美元)，顯示出投資者對不同期限債券的風險偏好存在顯著差異。  

　　本次重新發行的3年期國債剩餘期限為2年10個月，最終中標利率為5.760%，較二級市場現行利率低約20個基點。該品種獲得40.7億元投標，超額認購倍數達兩倍，財政部全額接受了200億元的發行計劃。

　　相比之下，剩餘期限24年7個月的25年期超長期國債表現遜色。雖然收到226億元投標，超額認購1.1倍，但國庫局僅部分接受151億元，中標利率定在6.649%。市場人士表示，投資者對超長期債券要求更高的風險溢價，顯示出對遠期經濟走勢的擔憂。  

　　此次拍賣後，菲律賓國債市場存量結構出現新變化。3年期國債未償餘額增至3214億元，25年期品種存量達到651億元。

　　此次拍賣結果印證了市場對利率走勢的預判——短期資金面相對寬鬆，但長期通脹壓力仍存。這種期限利差擴大的現象，可能預示著投資者對菲律賓經濟中長期發展持審慎態度。