李秀恒： 內地經濟 穩健為重

　　國務院總理李克強早前於全國人大會議政府工作報告中提出，2022年中國經濟發展的主要預期目標是GDP增長保持在5.5%左右，並且再次將穩就業、保民生等“六穩六保”以及防範各類型潛藏風險列為今年國內經濟工作的重點，受到廣泛關注。

　　穩健目標不乏挑戰性

　　筆者認為，雖說是近年來首次將經濟增速預期降至6%以下(除2020年因疫情並未設立目標之外)，略低於預期，但一方面，中國作為世界上僅次於美國的第二大經濟體，其經濟體量已經有一定的規模，龐大的基數使得總體經濟增速無法再如本世紀初期一般保持雙位數；另一方面，從李克強總理的報告共81次提及“穩”字亦可看出，中央期望制定一個務實、可實現的增長目標，實現更穩健的經濟環境，尤其是在歐美經濟長期積弱不振、通脹急速上升及國際緊張關係升溫的大環境下。

　　須知道，中央每年訂下的經濟增長目標與實際經濟增長之間不存在恆等的關係，即中央並不是狹隘地預計和限制經濟的上升和發展空間，而是通過設定目標來引導預期，為發展定下目標。以去年中央所設定的6%的增長目標為例，並不等於中央只會滿足於達到其設定的目標，而是會因應國內外局勢的轉變，適時地做出調控和刺激措施，引導經濟穩健發展。其結果是，去年中國經濟增長達到8.1%，不但遠高出中央所定下的增長目標，還於全球疫情肆虐期間，繼續領跑世界主要經濟體。

　　其實相對於2021年第三、第四季分別為4.9%及4%的經濟增長，為2022全年訂立5.5%的目標其實還是有一定挑戰性的。尤其是去年年底，中央經濟工作會議就已明確指出了國內經濟發展面臨“需求收縮、供給衝擊、預期轉弱”的三重壓力。在經濟下行的壓力之下，刺激拉動增長的“三駕馬車”尤為重要。

　　房地產軟著陸尤為重要

　　在外貿方面，2022年首兩月以美元計價的出口金額增長率為16.3%，但相對去年同期明顯回落，且在成本上揚的大環境之下商品價格普遍水漲船高，實際出口數量增速已經回落至6%以下，再加上進入3月以來全國各地因疫情而頻頻“封港”，料出口對經濟的拉動將逐步弱化。

　　在消費方面，雖然2021年內需市場為經濟增長的貢獻率高達65.4%，但這個數字很大程度上取決於2020年全年對消費的壓抑而產生的“報復性消費”，而今年在傳播率高於其他變種的Omicron打擊之下，旅遊、住宿、電影、零售等行業嚴重受挫。再加上全球範圍內原材料、大宗商品的價格因疫情及地區衝突而大幅上漲，且國內人均可支配收入的增速仍徘徊在6%左右，遠不及疫情前的9%，消費對經濟的貢獻預期不如去年理想。

　　而餘下的投資，將成為“三駕馬車”之中最為重要的增長點。去年下半年，基礎設施和房地產投資的增速迅速下滑，造成整體經濟在第三、第四季增速回落。房地產行業作為與經濟發展緊密掛鈎的支柱產業，與“穩就業、保民生、防風險”有著密切關係。中央明顯意識到想要擺脫經濟增長對房地產的過度依賴是一個長期的努力目標，因此在重申了“房住不炒”主基調的同時，亦釋放出房地產市場政策有所鬆動的信號，避免發生硬著陸的負面連動效應。

　　根據統計，今年1月以來已經累計出台超過80賜房地產調控政策，基本吻合中央所釋放的政策鬆動信號，例如中國財政部已經明確表示2022年內不具備擴大房地產稅改革試點城市的條件、對發展商的融資政策有所放寬、不少城市有部分銀行亦下調了房貸利率及首套房首付比例等，都是“穩地價、穩房價、穩預期”的體現。筆者認為，內地大部分城市，尤其是一線大城市，都會在近日陸續推出短期利好房市的政策，讓房地產價格不至於暴跌，讓房市投資成為拉動經濟增長及穩健地方財政的重要動力。(作者是香港經貿商會會長)