李秀恒：香港PMI回升 隱憂仍存

　　1月4日，標普全球公佈最新的香港採購經理指數(PMI)，顯示2023年12月香港PMI指數升至51.3，創8個月最高，按月上升1.2，連續兩個月處於50的榮枯分界點以上，反應營商環境持續改善，改善程度更是去年5月以來最佳。

　　營商信心 仍未提振 

　　然而，在PMI回升的前提之下，業界卻普遍對2024年的經濟前景不算樂觀。雖然去年底至今年初，以出口為主的中小企在季節性訂單的支持下，歐美日等市場基本需求上升、客戶採購意欲增加，讓企業新接訂單量自去年7月以來首次增加。然而，外圍需求究竟是“曇花一現”，或是已從低谷回暖，仍須一段時間觀察。但在聯繫匯率的制度之下，若聯儲局未正式重回減息通道，港元相對堅挺始終不利於進出口貿易、跨境投資，使得港商在外貿易中面臨競爭力不足的問題。根據星展香港經濟研究部的分析，短期內香港PMI將徘徊在50至51，雖然不會回到收縮空間，但亦不會有太樂觀的表現。 

　　相信最重要的影響因素，仍是內地的經濟環境。雖然根據財新公佈的2023年12月中國製造業PMI，由11月50.7上升至50.8，為2023年8月以來高位，亦勝市場預期的50.3，但官方在除夕日公佈的製造業PMI指數僅為49，兩者之間有一定差距。再加上港企來自內地的新業務連續五個月減少，對前景的悲觀情緒其來有自。 

　　此外，雖然美國方面明確暫緩加息步伐的信號，甚至不少機構預期將於今年年中開始減息，但港商一來需要多捱未來景氣不佳的半年，而且即使到年中，亦未必能馬上重回寬鬆環境，借貸成本、物業按揭或租金成本仍是很重的負擔；二來則需要留意若連續大幅減息，是否會伴隨著環球經濟下行。

　　政府應重視長期刺激政策 

　　筆者認為，作為小型開放經濟體的香港，十分倚重外圍經濟，在強美元、高息、地緣政治衝突、中美競爭加劇的種種不穩定因素影響下，鑑於目前香港的整體社會氛圍已經復常，政府今年應將施政重點放在全力拚經濟之上。 

　　其實，政府的一系列大型活動已經對經濟一定的刺激作用，一系列“開心香港”及“香港夜繽紛”活動為各區增加了人氣及熱鬧的氣氛。然而這類活動一來畢竟是靠公帑的投入才得以維持，二來對季節性及時效性敏感度較高，三則隨著財政可能再度錄得赤字，能否長久為經濟發展“持久供電”，尚未可知。 

　　長遠而言，催谷經濟需要政府進一步促進香港經濟的多元化，減少對單一行業或區域的依賴，尤其應加大對創新研發的投入，提升香港的科技水平，以培育新的經濟增長點；重視勞動人口及專業人才的培訓及吸納，以滿足未來經濟發展的需求，推動經濟結構的升級；在必要的情況下，為提供了廣泛就業的香港中小企簡化行政程序、降低營運成本，鼓勵企業擴大投資和發展。(作者為香港經貿商會會長)