李秀恒：中國內地經濟轉型趨勢更突出

　　在備受矚目的二十大落幕之後，國家統計局延遲一周公佈了最新的經濟數據。根據官方數字，中國內地第三季的GDP按年增長3.9%，勝於絕大部分的機構略高於3%的增長預測。

　　基數大 成長穩 難能可貴

　　綜觀今年的國內經濟，第一季保持平穩的4.8%增長，第二季則因多地疫情封控措施而僅見0.4%的增長，首三季的GDP按年增長3%，預計第四季經濟將會回到平穩增長軌道，全年GDP雖然難以追趕李克強總理在年初政府工作報告中提出的5.5%增長目標，但在俄烏戰爭、新冠疫情、能源危機、通脹高企、美元強勢、加息週期等多種重要因素衝擊下，全球經濟都在遭遇逆流，中國內地作為第二大經濟體，若能實現全年3%至4%的增長，已屬難能可貴。

　　在全球主要市場中，由於中國內地罕有地執行寬鬆政策，且通貨膨脹控制在相對較低的水平，明年內地的經濟及市場復甦加速將更為明顯。根據花旗集團的估測，2023年中國GDP成長率為4.5%，遠超歐盟-0.5%、美國0.7%及英國-1.0%的成長預測。

　　高質量發展

　　二十大會議上國家安全被多次提及，讓市場反響較為激烈，投資者情緒甚至由觀望轉趨保守。然而，無論是習近平主席在二十大的講話中強調了“發展是第一要務”，或是領導班子的最終確定，都對未來經濟重回社會重心有著積極的作用。更重要的是，隨著中國的經濟增長已轉向平衡及可持續增長，經濟結構的轉型升級的趨勢更為突出。

　　就以外貿方面為例，根據海關總署周一公佈的9月進出口數據，以美元計價的出口總值按年增5.7%，高於市場預期的4%；而進口則基本與上月持平，致使9月貿易順差達5735.7億人民幣，年增29.9%。

　　部分分析師將此歸功於中國電動汽車的旺盛需求，因9月份電動汽車出口激增231%，以美元計算的出口額年增129%，並指出若細究其中對主要貿易夥伴的進出口，就可以發現對美出口同比下降11.6%、對德下降5.6%、對法下降7.6%、對英下降11.8%，若歐美需求進一步收縮，中國以出口支撐的經濟韌性或難以持久。

　　筆者認為，這其中有歐元及英鎊相對人民幣兌美元匯價跌幅更多的因素，亦由於歐美各國高通脹之下需求放緩。然而，中國對俄羅斯、新加坡、馬來西亞、印度等地的出口卻欣欣向榮，今年迄今已增長超過30%。當然，短期內新興市場的貿易增幅或無法即時填補缺額，貿易順差的景況未必能夠持續。但長遠而言，這為外貿發展找到了有潛力的新興市場，未來發展將會更健康、可持續。

　　正如習近平主席在二十大報告中所說：“要堅持以推動高品質發展為主題，把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來，增強國內大循環內生動力和可靠性，提升國際循環品質和水平。”當前中國內地正轉向更多元的外循環格局，從而反向刺激及內需市場的優勢和經濟動能。(作者為香港經貿商會會長)