2026年央行或再啟降息 通脹與增長平衡成關鍵

　　本報訊：受大規模反腐行動衝擊，菲律賓經濟增長放緩，菲律賓中央銀行(BSP)2026年有望繼續下調關鍵利率以提振經濟。分析師指出，溫和的通脹水平為央行維持促增長立場提供了空間。

　　菲律賓友聯銀行首席經濟學家魯本·亞松森預測，央行將持續放寬貨幣政策，到2026年底關鍵利率可能接近4%。他表示，首季度或率先實施0.25個百分點的降息，若環境允許，年底可能再降一次。“進一步降息取決于通脹持續回落和通脹預期穩定，”亞松森強調，若物價壓力受控且增長勢頭疲軟，央行仍有寬鬆空間，而全球降息潮與穩定的披索匯率將為降息提供支撐，但市場波動或通脹風險可能延緩調整進程。

　　雷耶斯·塔坎東公司高級顧問喬納森·拉韋拉斯也認為今年將有更多寬鬆舉措。他指出，儘管匯率是貨幣政策制定者的考量因素，但並非央行優先事項，“通脹和增長風險權重更高，央行首要目標是物價穩定，而非捍衛特定匯率水平”。拉韋拉斯預計，鑒于通脹保持溫和，央行上半年可能會進行1-2次降息，整體將保持謹慎態度。

　　此前，馬科斯政府經濟團隊表示，隨著反腐行動升級，官方宏觀經濟目標可能需要重新校準。為抵消腐敗醜聞帶來的經濟拖累，央行在2025年12月11日的貨幣政策委員會會議上，將基準利率再降0.25個百分點至4.5%。這一舉措符合經濟學家普遍預期，使得自2024年8月開啟降息週期以來的累計降幅達到2個百分點。

　　央行行長埃利·雷莫洛納此前曾表示，2026年若有額外降息，可能僅局限于一次25個基點的調整，且央行將避免採取可能擾亂市場的大規模或非週期行動，近期他更宣稱降息週期“已接近尾聲”。不過，英國資本經濟學公司的經濟學家認為，今年仍有進一步寬鬆的空間，並稱菲律賓大規模腐敗醜聞“仍在拖累經濟活動”。

　　菲律賓發展研究所高級研究員約翰·裡維拉表示，央行的政策將保持謹慎且以數據為導向。“若通脹維持在目標區間且增長疲軟，寬鬆政策是可能的，但披索將作為重要風險因素被納入考量，而非政策目標本身”。