經濟學家：核心通脹飆升 貨幣寬鬆前景蒙陰

　　本報訊：匯豐全球研究院經濟學家阿里斯·達卡奈稱，在預計菲律賓中央銀行(BSP)下周降息25個基點之際，核心通脹意外上漲，讓進一步貨幣寬鬆的前景更不明朗。

　　1月，消費者價格增長率從12月的1.8%升至11個月來最高的2.0%，剔除部分食品和能源項目的核心通脹率從2.4%升至2.8%。

　　達卡奈表示，水費和餐廳價格急劇上漲推動了核心通脹。水費上漲是因監管機構允許水務特許經營者收回部分改善服務的資本支出，不過這只是一次性事件，對貨幣政策討論影響有限。

　　達卡奈認為，1月CPI使進一步降息之路更艱難，過去兩個月通脹結果不如預期溫和。儘管去年經濟增長放緩至4.0%，為2011年以來最慢，但他預計央行在2月仍會降息，因增長擔憂會超過通脹。

　　針對上周通脹消息，央行表示前景溫和、通脹預期穩固，預計今年及明年通脹率在2.0%-4.0%目標區間。

　　在即將到來的政策會議前，央行重申當前降息週期可能很快結束，稱“貨幣委員會認為貨幣政策寬鬆週期已近尾聲，進一步寬鬆或受限且受數據指導”。

　　貨幣委員會將于2026年2月19日開會討論宏觀經濟前景及對貨幣政策的影響。

　　萬神殿(Pantheon)宏觀經濟學家米格爾·錢科也表示，鑒于核心通脹急升，即便第四季度經濟增長疲軟，50個基點的大幅降息也不太可能被考慮，貨幣委員會本月晚些時候或再降息25個基點。自2024年8月起，主要利率已共下調200個基點，目前央行基準利率為4.5%。

　　達卡奈稱：“若央行決定暫停降息，這也只是緩和政策的推遲，而非完全脫軌。”