花旗：菲不能再否認已陷滯脹

　　本報訊：美國銀行業巨頭花旗(Citi)表示，菲律濱已經進入滯脹期，因為菲國一直遭受持續高企的通脹、高失業率和經濟增長連續放緩的困擾。

　　花旗集團全球新興市場經濟學主管喬漢娜。蔡(Johanna Chua，譯音)在11月9日的新聞發布會上表示，按照定義，菲律濱已經在應對滯脹，而政府長期以來一直排除這一經濟標籤。

　　喬漢娜。蔡說：“7.8%的通脹率相對於2%至4%的目標來說非常高。與此同時，2.1%的經濟增長與其歷史上5%至6%的增長相比較低。”

　　這名經濟學家斷言：“顯然，按照那個定義，你可以稱之為滯脹或緩增長。”

　　根據菲統計署的數據，2026年第三季度2.1%的疫情後新低主要受到政府建築急劇收縮、農業產量下降和家庭支出疲軟的衝擊。

　　喬漢娜。蔡透露，花旗此前預計第三季度將反彈至3.8%，比3.1%的市場共識更為樂觀。她說這些是“非常非常大的偏差”，指出需要修正以接近實際國內生產總值增長。

　　花旗行政總裁兼銀行業務主管保羅·法維拉(Paul Favila)也表示，宏觀經濟形勢仍然不利，使政府正面應對經濟障礙的空間有限。

　　法維拉說：“這恰恰表明形勢不好。不幸的是，政府沒有太多辦法來糾正它，因為大部分是由外部因素驅動的，包括隔夜事態發展、地緣政治事件、對伊朗的另一次攻擊以及相應的油價調整。無論是否合理，這就是市場情緒。”

　　在價格方面，10月整體通脹加速至三年零八個月以來的最快速度，受運輸、電力和住房成本飆升推動。這促使銀行和智庫調整其利率假設。

　　在最近關鍵借貸成本大幅上調至5.5%之後，花旗繼續預計再加息兩次25個基點，達到6%的終端利率，然後菲律濱中央銀行在2028年轉回寬鬆。

　　喬漢娜。蔡說：“菲律濱中央銀行以加息50個基點令市場意外，這有點意思。這是對央行獨立性的重新確立。”她補充說，加息將在12月和2027年初進行。

　　與此同時，失業菲律濱人數量從2026年8月的277萬和2025年9月的196萬增至2026年9月的286萬。這意味著失業率為5.4%，高於一個月前的5.3%和一年前的3.8%。

　　展望未來，花旗預計2027年經濟增長將回升至高達5.8%，完全在政府5%至6%的目標範圍內。如果中東緊張局勢緩和、公共投資回升且價格壓力消散，這一目標有望實現。