通脹上行風險持續 市場預期菲央行將維持鷹派貨幣政策立場

　　本報訊：鑑於通脹加劇使得進一步加息的必要性增強，市場預計菲律賓中央銀行(BSP)將維持比其他東南亞國家央行更為“鷹派”的貨幣政策立場。

　　日本投資銀行野村證券在其最新的區域評估中，將菲律賓央行和馬來西亞國家銀行(BNM)歸入更偏向“鷹派”的陣營，而認為印度尼西亞銀行(BI)和泰國銀行(BOT)的立場相對沒那麼“鷹派”。

　　野村證券表示：“我們認為，其政策基調應保持‘鷹派’；菲律賓央行將繼續強調保持警惕，重點在於遏制相關風險並穩定通脹預期。”

　　野村證券指出，通脹風險仍偏向上行；強烈的“厄爾尼諾”現象可能進一步推高食品價格，而能源和化肥成本的上漲也在持續助推通脹。

　　野村證券表示：“核心通脹率也大幅飆升，我們認為菲律賓央行會將此視為‘第二輪效應’加劇的信號，從而需要進一步收緊貨幣政策。”

　　該機構補充道：“其政策聲明及相關評論的基調很可能會保持‘鷹派’。”

　　受主要食品和能源價格上漲的影響，9月份消費者價格通脹率加速升至7.2%。這使得2026年前九個月的平均通脹率達到5.4%，超過了菲律賓中央銀行(BSP)設定的2%至4%的目標區間。

　　剔除部分食品和能源項目的核心通脹率，也從8月份的4.1%及去年同期的2.6%攀升至9月份的4.7%。

　　野村證券表示：“鑑於‘厄爾尼諾’現象帶來的通脹上行風險，我們仍需警惕菲律賓央行在此後進一步加息的可能性。”

　　菲律賓央行將2026年的通脹預測從6.4%下調至6.1%，但將2027年的通脹預測從4.5%上調至5.4%。

　　在另一份評論中，德意志銀行(Deutsche Bank)指出，當前的貨幣政策立場可能不足以有效錨定通脹預期。

　　德意志銀行表示：“當前的政策立場或許不夠緊縮，難以有效錨定通脹預期。”

　　該行還預計，由於通脹增速超出預期且全球油價上漲，給貨幣政策帶來了更大壓力，菲律賓央行可能會將關鍵政策利率上調25個基點。

　　德意志銀行稱，各項基礎通脹指標顯示，近來物價上漲壓力已進一步加劇。

　　在最新民調中，薩拉的支持率超過了馬科斯；羅賓·帕迪利亞則在2028年參議院選舉的民調中領先。

　　該行指出，10月份全球油價已攀升至每桶100美元左右(8月份約為每桶90美元)，這進一步加劇了通脹風險。

　　德意志銀行表示：“盡管在上次會議上，人們曾因貨幣環境收緊而對經濟增長表示擔憂，但在我們看來，這些擔憂與央行的核心使命——即維持物價穩定以及實現低而穩定的通脹水平——相比，屬於次要考量。”